◽️ Капитализация: 48,9 млрд ₽ / 47,4₽ за акцию ◽️ Выручка TTM: 66,9 млрд ₽ ◽️ Опер. прибыль ТТМ: 12,9 млрд ₽ ◽️ Чистый убыток TTM: 7,6 млрд ₽ ▫️ Скор. прибыль TTM: 5,2 млрд ₽ ▫️ Скор. P/E ТТМ: 9,5 ▫️ P/B: 2,6 📊 Несмотря на высокую цену золота, компания каким-то образом получила околонулевую операционную прибыль за 1п2025 и скорректированный на курсовые разницы чистый убыток больше 2,8 млрд р. ❗️ Производство золота не изменилось, а объем его реализации вырос на 6% г/г (84% всей выручки), производство олова и меди выросла на 41% и 29% г/г соответственно. Выручка компании выросла на 36% г/г... 👆 При этом, прибыли за полугодие нет, так как сильно выросли услуги сторонних организаций по добыче руды (+31,1% г/г), НДПИ удвоился и выросли % расходы. ❌ Перспектива улучшения ситуации туманная. У компании чистый долг уже больше 104 млрд р и уменьшить его без резкого роста производства не получится. Почти 59 млрд р - это невыгодные займы в золоте и еще 47,4 млрд рублевых займов по высоким ставкам. ND/EBITDA составил 3,26, так что дивиденды за этот год маловероятны. Если они и будут, то вряд ли больше 2р на акцию (4,3% к текущей цене). ✅ Селигдар запустил золотоизвлекательную фабрику на Хвойном и планирует в этом году добыть 0,25 т золота, в 2026м году - 1 тонну и в 2027 и далее добывать по 2,5 тонны в год. Если это действительно будет реализовано, то где-то со 2п2026 компания сможет даже начать сокращать долг. 👆 Стратегия 2030 предполагает рост производства до 20 тонн в год (рост в 2,5 раза). Посмотрим, будет ли всё это реализовано и какие тогда будут цены. Пока планы компании доверия не вызывают. Выводы: Результаты компании вызывают вопросы, но в цену акций это уже заложено, здесь нет существенного потенциала роста и в отрасли рассматривать что-то кроме Полюса к покупке особого смысла пока не имеет. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #селигдар #SELG $SELG