ПАО «Сегежа Групп» $SGZH - один из крупнейших российских вертикально-интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. Специализируется на выпуске широкой линейки высокомаржинальной продукции. Компания является одним из крупнейших лесопользователей в мире. Контрольный пакет акций принадлежит АФК Система $AFKS Параметры выпуска Сегежа 003Р-06R: • Рейтинг: ВВ+ Эксперт РА, прогноз "Развивающийся" • Номинал: 1000Р • Объем: не менее 1 млрд рублей • Срок обращения: 2,5 года • Купон: не выше 26,00% годовых (YTM не выше 29,34% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 05 августа • Дата размещения: 08 августа Финансовые результаты за первый квартал 2025 года: • Выручка — 24,6 млрд рублей, что на 8% больше, чем за тот же период прошлого года. • OIBDA — 2,1 млрд рублей, выросла на 50% квартал к кварталу. • Рентабельность по OIBDA — 8,6%. • Капитальные затраты компании сократились на 64% квартал к кварталу и составили 0,9 млрд рублей. Продажи ключевой продукции: • Бумаги — 82 тыс. тонн, что на 81% больше год к году; • Берёзовой фанеры — 44 тыс. кубических метров, на 5% больше; • Бумажной упаковки — 175 млн штук, упали на 12%; пиломатериалов — 0,5 млн кубических метров, упали на 4%. • Чистый убыток — 6,8 млрд рублей, вырос почти на треть. • Собственный капитал компании впервые ушёл в отрицательную зону и составил -5,7 млрд рублей. В июне 2025 г. Сегежа успешно завершила крупнейшую на рынке дополнительную эмиссию акций, привлекла 113 млрд рублей и снизила финансовый долг, решив на время риски более серьезных последствий. На вторичном рынке находятся 10 выпусков биржевых облигаций на 82,7 млрд рублей и выпуск биржевых бондов на 500 млн юаней. На 2025 год приходится самый значительный объем выплат – 63 млрд рублей, в 2026 году – 34 млрд рублей, в 2027 году – 43 млрд рублей. 📍 Похожие выпуски облигаций по параметрам и уровню риска: • АБЗ-1 002Р-03 $RU000A10BNM4 (22,99%) ВВВ+ на 2 год 8 месяцев • АйДи Коллект 07 $RU000A108L65 (24,79%) ВВ+ на 1 год 8 месяцев • РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (24,66%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев • Спектр БО-02 $RU000A10BQ03 (27,80%) ВВ на 1 год 8 месяцев • Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (21,14%) А- на 1 год 8 месяцев. • Антерра БО-02 $RU000A108FS8 (26,20%) ВВ- на 1 год 8 месяцев • МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (22,11%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев • ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (21,90%) А- на 1 год 7 месяцев • АФК Система 002P-03 $RU000A10BY94 (19,80%) АА- на 1 год 7 месяцев Что по итогу: Новый выпуск Сегежи с фиксированным купоном до 26,00% на 2,5 года является привлекательным относительно уже торгующихся облигаций эмитента. Можно сказать, что риски тут сопоставимы с имеющимися проблемами у компании. Однако, итоговый купон исходя из практики последних размещений может быть снижен. Шаг подобного сценария будет напрямую зависеть от действий регулятора по снижению ключевой ставке на ближайшем заседании 25 июля. Поддержкой в сложный период может стать статус системообразующего предприятия российской экономики и активно используемые меры государственной поддержки. Скрывать не буду, мысли имеются спекулятивно зайти на размещении и как минимум посидеть до первого купона. Уровень риска подойдет не каждому, поэтому лучше лишний раз взвесить все за и против. ✅️ На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание. #Облигации #Аналитика #Новости_компаний #Рынок #новичкам #Обучение #Отчетности 'Не является инвестиционной рекомендацией