Сегодня новый участник соберёт заявки на свой 1-й выпуск. Возможно, если приложить к израненному после сентября портфелю лечебные бумаги Гельтек-Медики, ему полегчает. Ну или нет. 👨‍🔬Эмитент: ООО «Гельтек-Медика» 🧪Гельтек-Медика - профильная медицинская компания. С 1994 г. специализируется на пр-ве медицинских гелей, с 2000 г. также занимается высокоэффективной косметикой для домашнего ухода и аппаратной косметологией под брендами «The U» и «Гельтек». Имеет собственные центры диагностики кожи в крупных городах, ИИ-разработки по диагностике кожи, а также R&D лабораторию. Производят продукцию на 2 площадках в Москве и Подмосковье, готовится к запуску новый комплекс под Истрой. 📦Основные продажи косметики - через маркетплейсы типа $OZON и WB. Планируют выходить оффлайн в Магнит Косметик $MGNT . Экспортируют продукцию в Беларусь, Казахстан, ОАЭ, Индию и Вьетнам. Владелец компании: Сергей Кирш. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2025). 📊Фин. результаты Единственный отчет МСФО - за 2024 год. Смотрим цифры: ✅Выручка: 2,31 млрд ₽ (+72% г/г). Доля косметического направления в выручке увеличилась с 47,2% до 65,7%. EBITDA (по моей оценке) составила 366,5 млн ₽ (+9,6% г/г). 🔻Чистая прибыль: 197 млн ₽ (-9,7% г/г). Если вычесть госсубсидии, результат ещё хуже: -32,5% г/г. 💰Собств. капитал: 1,58 млрд ₽ (рост в 2,5 раза за год). Весь состоит из нераспределенной прибыли. Активы взлетели в 2,6 раза до 2,57 млрд ₽, в 1-ю очередь из-за учета в балансе нематериальных активов на 953 млн ₽. На счетах 31 млн ₽ кэша (в конце 2023 было 24,7 млн). 🔺Кредиты и займы: 458 млн ₽ (рост в 3,8 раза за год). Из них 75% - это краткосрочный долг. Нагрузка ЧД / EBITDA по моим оценкам в 2024 г. составила 1,16х (годом ранее была всего 0,29х). Капитал перекрывает долг в 3 раза. 📊РСБУ за 1П2025. Выручка: 2,13 млрд ₽ (рост в 2,3 раза г/г); чистая прибыль: 189 млн ₽ (рост в 2,1 раза); суммарный долг: 538 млн ₽ (+18% за полгода). ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 500 млн ₽ ● Купон: до 23% (YTM до 25,58%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: BBB от ЭкспертРА ⏳Сбор заявок - 8 октября, размещение - 15 октября 2025. 🤔Резюме: намажу-ка на портфель 👩🏻‍🔬Итак, Гельтек Медика размещает фикс объемом 500 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Заманчивая доходность. Ориентир купона 23% - заметно выше среднего по нынешним временам для данного кредитного рейтинга. ✅Рост показателей. Растет выручка, резко увеличились капитал и активы на балансе. Компания расширяет ассортимент продукции и остается стабильно прибыльной все последние годы. ⛔️Долг тоже подрастает. Метрики долговой нагрузки показали ухудшение за прошлый год. Нагрузка ЧД / EBITDA выросла в 4 раза, но это эффект слишком низкой базы - все равно она остаётся низкой. ICR (покрытие проц. расходов) - выше 10х, т.е. более чем комфортно. ⛔️Чистый операционный ден. поток в минусе. Сказываются быстрый рост дебиторки, товарных запасов и авансов. Можно объяснить активным ростом: выход за пределы маркетплейсов в крупные сети, заполнение склада и закупки сырья. 💼Вывод: на мой взгляд, очень любопытный дебют. Компания финансово здоровая и неплохо известная в профессиональных кругах. Полностью "прозрачный" 3-хлетний фикс с ориентиром купона 23% - вполне достоин пополнить рисковую часть моего долгового портфеля. Ждать максимального купона наивно, особенно теперь, после моего позитивного обзора😎 Скорее всего, такая цифра назначена для привлечения внимания к дебютному выпуску. Я бы ориентировался на купон в районе 21%. 🎯Другие свежие фиксы: Аэрофьюэлз 2Р6 $RU000A10CZC7 (А, 18,25%), Самолет П20 $RU000A10CZA1 (А, 21,25%), Система 2Р4 $RU000A10CU48 (АА-, 17%), Миррико 1Р5 $RU000A10CTG1 (BBB-, 22,5%), Атомэнергопром $RU000A10CT33 1Р8 (ААА, 14,7%), НоваБев 3Р1 $RU000A10CSQ2 (АА, 14,5%), Кокс 1Р6 $RU000A10CRB6 (А-, 20,5%), ВТБ Лизинг 1Р3 $RU000A10CQE2 (АА, 15,5%). 🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️ #sid #Облигации #хочу_в_дайджест #профит_оцени