Инвесткомпания БКС обновила стратегию на 4 квартал. Сделал краткий конспект Прогноз на год: • Индекс МосБиржи — 3300. • Дивидендная доходность индекса — около 7% То есть потенциал роста с учетом дивидендов — около 30%. • Ключевая ставка — 12. Полагаем, что ЦБ снизит ставку до 16% к концу текущего года и до 12% к концу следующего. В среднем ожидаем снижение ставки на 1 п.п. за квартал. Взгляд на год — «Позитивный». Основные драйверы — смягчение денежно-кредитной политики и постепенное ослабление рубля. Тактически продолжаем предпочитать облигации — премия в акциях остается невысокой. Долгосрочно (от года) акции — наш выбор, ралли на снижении ставок еще впереди. 👉 Акции Российский рынок акций в торгуется с дисконтом (около 30%) к историческим средним. Но не все акции. Важно выбирать отдельные акции. 💎 Портфель акций-фаворитов • Лукойл $LKOH • ЕвроТранс $EUTR • ВТБ $VTBR • Т-Технологии $T • Яндекс $YDEX 💎Топовые дивидендные истории Доходность по прогнозу БКС в ближайшие 12 месяцев: • X5 $X5 — 23,4% • МТС $MTSS — 16,3% • Транснефть-ап $TATNP — 12,5% • Сбер-ао $SBER — 11,9% • ЛУКОЙЛ $LKOH — 10,6% 👉 Облигации Пока интересны при относительно высоких ставках и крепком рубле. 💎Портфель облигаций-фаворитов Текущая доходность к погашению: Госы: • ОФЗ 26247 — 15,13% • ОФЗ 26248 — 15,1% • ОФЗ 26238 — 14,7% Корпораты: • iВУШ 1Р4 — 21,25% • АБЗ-1 2Р03 — 20,52% • ПолиплП2Б5 — 19,88% • Аэрофью2Р05 — 19,77% • sГТЛК 2Р-9 — 18,04% 👉 Курс рубля Укрепление рубля в I полугодии 2025 г. под влиянием разных факторов привело к росту интереса инвесторов к валютным инструментам. Мы ожидаем обесценения рубля за год примерно с 83 до 95,6 за доллар, что по текущему курсу принесет дополнительную доходность 15,2% в рублях. Ожидаемый доход по валютным облигациям до 35% в рублях. 💎Портфель валютных облигаций-фаворитов Текущая доходность к погашению: • ПолиплП2Б8 —12,55% • ИнвКЦ 1Р1 — 11,52% • ПолиплП2Б6 — 10,56% • Газпром нефть 006Р-01R EUR —6,82% ❓ Что думаете о прогнозе?