ПАО «КАМАЗ» — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей. Компания охватывает весь технологический цикл производства: от разработки, изготовления, сборки автотехники и автокомпонентов до сбыта готовой продукции и сервисного сопровождения. 📍 Параметры выпуска Камаз БО-П16: • Рейтинг: ruAA (Стабильный) от Эксперт РА, AA-(RU) (Стабильный) от АКРА • Номинал: 1000Р • Объем: 5 млрд рублей • Срок обращения: 2 года • Купон: не выше 14,50% годовых (YTM не выше 15,50% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 03 сентября • Дата размещения: 09 сентября Помимо облигации с фиксированным купоном Камаз готовы представать флоатер БО-П17 - плавающий, определяемый как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из значения КС Банка России + спред. Ориентир спреда – не выше 250 б.п. Срок обращения: до двух лет. Финансовые результаты МСФО за 1п 2025 года: • Чистый убыток — 30,9 млрд рублей, годом ранее компания завершила отчётный период с прибылью в размере 3,7 млрд рублей. • Выручка снизилась на 18% — почти до 154 млрд рублей. • Себестоимость продаж составила 137,9 млрд рублей (-10% г/г). • Валовая прибыль сократилась более чем вдвое — до 16,02 млрд рублей. • Операционный убыток — 18,15 млрд рублей против прибыли почти 15 млрд рублей годом ранее. Рост финансовых расходов связан с увеличением стоимости кредитов, привлекавшихся для модернизации и импортозамещения, а также усложнением цепочек поставок. • Чистый долг снизился до 141,8 млрд рублей со 163 млрд рублей на конец прошлого года. На второе полугодие менеджмент намерен продолжить сокращать расходы и повышать эффективность деятельности, что, как ожидают в компании, "положительно отразится на финансовых результатах". Рейтинг надёжности: 26 марта 2025 года аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг ПАО «КАМАЗ» и его облигаций с уровня АА(RU) до уровня АА-(RU), сохранив стабильный прогноз. В обращении находятся 9 выпусков классических облигаций компании на 35 млрд рублей и 5 выпусков биржевых бондов на 44 млрд рублей: • КАМАЗ БО-П15 $RU000A10BU31 Доходность: 15,29%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 16,92% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно. • КАМАЗ БО-П11 $RU000A107MM9 Доходность: 18,54%. Купон: 14,50%. Текущая купонная доходность: 14,41% на 4 месяца, 4 раза в год. 📍 Похожие выпуски облигаций по параметрам: • Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (18,23%) А+ на 2 года 4 месяцев • Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (20,79%) А на 2 года • Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,93%) А на 1 год 10 месяцев • АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (17,34%) АА- на 1 год 8 месяцев • Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (18,21%) А- на 1 год 8 месяцев • РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (21,34%) А- на 1 год 8 месяцев • МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (23,05%) А на 1 год 7 месяцев • Эталон Финанс 002P-03 $RU000A10BAP4 (16,94%) А- на 1 год 7 месяцев • ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (18,95%) А- на 1 год 7 месяцев. • Группа ЛСР 001P-09 $RU000A1082X0 (17,57%) А на 1 год 6 месяцев. Что по итогу: Выручка от продаж снизилась во всех сегментах за исключением финансовой аренды. Снижение выручки стало результатом падения рынка грузовиков почти на 60% и денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ. Новый выпуск КАМАЗа не дает какой-либо премии ко вторичному рынку и не соответствует тем рискам которые берет на себя инвестор при покупке облигаций от данного эмитента. Куда интереснее рассмотреть к покупке новый выпуск Новые Технологии 001P-08 купон 17% и аналогичным сроком к погашению. Разбор выпуска делал на прошлой неделе. ✅️ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты. #Облигации #Аналитика #Отчетности #профит_оцени #Рынок #Новости_компаний #новичкам 'Не является инвестиционной рекомендацией