Крупный нефте-насосо-производитель 29 августа соберет книгу заявок на очередной выпуск облигаций. 🗜️Эмитент: ООО «Новые технологии» Специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по его аренде и ремонту. Входит в ТОП-5 производителей погружных электроцентробежных насосов в РФ. 🛠️Владеет 2 произв. площадками в г. Чистополь и г. Альметьевск (Татарстан). Также у компании 6 сервис-центров на территории РФ и ещё 2 за рубежом — в Эквадоре и Колумбии. К концу 2024 портфель контрактов достиг 104 млрд ₽. Среди ключевых заказчиков — Роснефть $ROSN, Газпромнефть $SIBN, НОВАТЭК, Татнефть . ⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от Эксперт РА (октябрь 2024) и АКРА (май 2025). 👉В обращении 10 выпусков общим объемом ок. 8,7 млрд ₽. В моем портфеле давно есть выпуски НовТехнБ2 и НовТех1Р4. $RU000A105DL4 $RU000A10AHB1 $RU000A10AHE5 $RU000A10AYD2 $RU000A10BFK4 $RU000A10BY45 $RU000A1082W2 $RU000A106PW3 $RU000A10AYF7 $RU000A10BFL2 📊Фин. результаты Напомню итоги-2024 по МСФО и добавлю к ним свежие цифры из РСБУ за 6 мес. 2025: ✅Выручка: 19,5 млрд ₽ (+14% г/г). Себестоимость росла медленнее и составила 13 млрд ₽ (+10,3% г/г). Скорр. EBITDA достигла 6,42 млрд ₽ (+28% г/г). По РСБУ за 1П2025 выручка 19 млрд ₽ (-5% г/г), EBITDA 8 млрд ₽ (+34% г/г). 🔻Чистая прибыль: 917 млн ₽ (-38% г/г). Мешают выросшие в 2,5 раза процентные расходы (до 2,7 млрд ₽) из-за высоких ставок. По РСБУ за 1П2025 чистая прибыль почти отсутствует - всего 16 млн ₽ (падение в 13 раз г/г!). 💰Cобств. капитал: 6,58 млрд ₽ (+15,7% г/г). Активы достигли 30,8 млрд ₽ (+31% за год). На счетах 1,35 млрд ₽ кэша (годом ранее было 784 млн). 🔺Кредиты и займы: 15,5 млрд ₽ (+23% за год). Чистый фин. долг - 14,2 млрд ₽ (на 31.12.2023 было 11,8 млрд, на 31.12.2022 было 4,9 млрд ₽). Нагрузка по показателю ЧД / EBITDA около 2,21х, она подрастает с каждым годом. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 19% (YTМ до 20,75%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 2 года ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: А- от АКРА и ЭкспертРА ⏳Сбор заявок - 29 августа, размещение - 3 сентября 2025. 🤔Резюме: накачают себе проблем? 🗜️Итак, Новые Технологии снова размещают фикс объемом 1 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Довольно крупный эмитент. Входит в ТОП-5 производителей погружных электроцентробежных насосов в РФ. Активно участвует в тендерах и выполняет госзаказы. Объем долгосрочной контрактной базы - свыше 3 лет. ✅Неплохие операционные показатели. НТ показывали хорошую динамику выручки и EBITDA в последние годы, даже с учетом сложностей, возникших после февраля 2022. На счетах прилично ликвидности для покрытия текущих расходов. ⛔️Рост долгов. Растет себестоимость продаж и увеличивается чистый долг, который прибавил 20% за прошлый год. Расходы на обслуживание долга выросли кратно. Нагрузка ЧД/EBITDA увеличилась до 2,2х (а с учетом кредиторской задолженности в 6 млрд ₽ - до 3,3х). ⛔️Редкая отчетность. Компания публикует отчеты МСФО только раз в год. В промежутках приходится довольствоваться релизами по РСБУ. При этом более 70% долга взято по плавающим ставкам. ⛔️Отраслевые риски. Возможны проблемы для основной деятельности в случае дальнейшего ужесточения санкций (запрет параллельного импорта в РФ важных компонентов нефтепогружного оборудования). 💼Вывод: "прозрачный" по параметрам выпуск с неплохой потенциальной доходностью от относительно крупной компании из околонефтяного сектора. НО! Это уже ВОСЬМОЙ выпуск с декабря 2024. Вырисовывается неприятная долговая спираль, т.к. рефинансироваться приходится по всё ещё очень высоким ставкам. Также напрягает, что при росте долга практически обнулилась чистая прибыль. Если бизнес вновь не раскачает маржинальность, "Новым технологиям" просто неоткуда будет брать ликвидность для обслуживания кредитов. У меня в портфеле уже есть 2 выпуска НТ, насчет нового... пока не уверен. 🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️ #sid #Облигации #хочу_в_дайджест #профит_оцени