Самая быстрая рука на Диком Долговом рынке! Прошло всего 3 недели с прошлого размещения, а Монополия уже снова мчит, чтобы загрузить свой кузов деньгами инвесторов. 📦Эмитент: АО "Монополия" 🚛Монополия предоставляет линейку сервисов для рынка автомобильных грузоперевозок. Функционал платформы позволяет грузоперевозчикам найти грузы, а предпринимателям - получить транспорт в лизинг. Основана в 2006. Также Монополия развивает систему управления перевозками «Умная логистика», купленную в 2024 г. 🔋В 2023 компания приобрела перевозчика Globaltruck $GTRK ⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от АКРА (сентябрь 2024). 💼В обращении 5 выпусков (флоатер и 4 фикса) общим объемом 4,87 млрд ₽, а ещё Монополия занимает через ЦФА. Выпуск 1Р02 погашается через 4 месяца, 1Р03 (четверть всего долга!) — через 6 мес. $RU000A109S83 $RU000A10AA02 $RU000A10ARS4 $RU000A10B396 $RU000A10BWL7 📊Фин. результаты за 2024: ✅Выручка: 60,2 млрд ₽ (+14,9% г/г). Динамика обеспечена развитием бизнеса в asset-light сегментах. А вот выручка от перевозок собственным парком на фоне снижения тарифов просела на 5,2%. 🔻EBITDA: 2,73 млрд ₽ (-22% г/г). При этом сегмент собственных перевозок оказался единственным с отрицательной EBITDA в 845 млн ₽. 🔻Чистый убыток: 3,42 млрд ₽ (в 2023 была прибыль 3,89 млрд). Фин. расходы увеличились в 2,1 раза до 3,7 млрд ₽. Из них проц. расходы по займам - 2,2 млрд ₽. 💰Собств. капитал: 2,66 млрд ₽ (падение в 2,5 раза). Резкое снижение из-за убытков и выкупа собств. акций на 1,7 млрд ₽. Активы уменьшились на 11% до 27,4 млрд ₽. На балансе 232 млн ₽ кэша (годом ранее было 719 млн). 🔺Кредиты и займы: 11,6 млрд ₽ (-3,5%). Из них долгосрочные - 4,76 млрд ₽, краткосрочные - 6,88 млрд. Долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA на конец 2024 г. составила 4,9х (год назад было 3,9х). 👉Ложка меда в бочке дёгтя: стоимость собств. автопарка пока превышает сумму обязательств и оценивается в 17 млрд ₽. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 500 млн ₽ ● Купон: до 25,25% (YTM до 28,39%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 2 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB+ от АКРА ⏳Сбор заявок - 21 июля, размещение - 24 июля 2025. 🤔Резюме: нефиговая наГРУЗка! 🚛Итак, Монополия размещает фикс объемом 500 млн ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Достойная купонная доходность. Ориентир купона 25,25% - выше среднего для кредитной группы. ✅Хорошие операционные показатели. Выручка в последние несколько лет растет мощными темпами. Также быстро увеличивается кол-во активных клиентов и парк техники. Но при этом в 2024 г. компания получила миллиардные убытки. ⛔️Долги стремительно растут. Общий долг на 31.12.2024 достиг 24,7 млрд ₽ при размере капитала в 2,66 млрд. Показатель ЧД/EBITDA в тревожной зоне - около 4,9х. Правда, в 2021 г. вообще было 7,7х. Ликвидность на счетах стремительно тает. Сама компания объясняет рост нагрузки необходимостью финансирования серии сделок M&A, а также выкупом акций ушедшего из РФ акционера. ⛔️5-й выпуск за полгода. ОЧЕНЬ интересно будет увидеть новый рейтинг АКРА. На мой взгляд, тут понижением на 1-2 ступени попахивает. ⛔️Отраслевые риски: по грузоперевозкам бьют дефицит кадров, уход многих авто-производителей и удорожание топлива. 💼Вывод: с точки зрения доходности 2-хлетний фикс получился интересным, хотя убытки и активный рост долга сильно напрягают. Со слов эмитента, снижение долговой нагрузки планируется в т. ч. за счёт продажи части техники сторонним перевозчикам. Если вы азартный бондовод, то можете сделать ставку на то, что в течение 2 лет компания не прогорит. Для этого она, в частности, недавно запустила допэмиссию акций на несколько ярдов, часть из которой уже выкупили ВИМ Инвестиции. 🎯Другие свежие фиксы: Сэтл 2Р6 $RU000A10C2L4 (А, 19,5%), Аэрофьюэлз 2Р5 $RU000A10C2E9 (А-, 19,75%), Медскан 1Р1 $RU000A10BYZ3 (А, 18,5%), Система 2Р3 $RU000A10BY94 (АА-, 21,5%), Делимобиль 1Р6 $RU000A10BY52 (А, 20%). 🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️ #sid #gtrk #хочу_в_дайджест #профит_оцени #прояви_себя_в_профите