Новое ДВОЙНОЕ размещение облиг, заявки собирают прямо сегодня. $SELG - один из ведущих производителей золота и крупнейший производитель олова в РФ. Входит в ТОП-5 крупнейших компаний РФ по запасам золота и в ТОП-5 в мире по запасам олова. ⭐️Кредитный рейтинг: A+ "негативный" от Эксперт РА (август 2025) и А+ "стабильный" от НКР (ноябрь 2024). ⚠️В ноябре 2024 суд наложил арест на 58 млн акций, принадлежащих АО «Русские Фонды». Одновременно ООО "Максимус" (контролирующий акционер с 50,6%) получил запрет на распоряжение акциями. В марте 2025 Мосгорсуд отменил это решение, найдя процедурные нарушения. Но осадочек, как говорится, остался. Как остался под стражей и экс-президент Селигдара К. Бейрит. 💼В обращении 9 выпусков: 3 с привязкой к золоту, один с привязкой к серебру и 5 в рублях. Выпуск 1Р1 $RU000A105CS1 с погашением в октябре 2025 я давно держу у себя на ИИС - очевидно, что в т.ч. для его рефинансирования и берётся новый займ. $RU000A10B1X2 $RU000A10B933 $RU000A10C5L7 $RU000A1062M5 $RU000A106XD7 $RU000A108RQ7 $RU000A10C5K9 $RU000A10ABK5 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: ✅Выручка: 28,4 млрд ₽ (+36% г/г). Из них 23,9 млрд ₽ - это выручка от реализации золота и 4,53 млрд - от концентратов. За весь 2024 год компания заработала 59,3 млрд ₽ выручки (+6% на фоне 2023). ✅EBITDA банковская (без учета НДПИ): 11,6 млрд ₽ (+42% г/г). Рентабельность по EBITDA очень высокая (почти как цена на золото) - 41%. По итогам 2024 г. EBITDA составила 27,7 млрд ₽ (+30% г/г). 🔺Чистый убыток: 2,16 млрд ₽ (в 1П24 был убыток 5,24 млрд). Все деньги уходят на проценты по займам, фин. расходы уже достигли 4,3 млрд ₽. За полный 2024 г. убыток составил 12,8 млрд ₽ (+11% г/г). 💰Собств. капитал: 19,4 млрд ₽ (-10% за полгода). Активы выросли на 9% до 195 млрд ₽, в основном из-за роста запасов. На счетах 2,36 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 8,43 млрд). 🔺Кредиты и займы: 107 млрд ₽ (+19% за полгода), при этом около 70% - долгосрочные. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA LTM выросла с 2,76 до 3,35х. ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск 1Р6 (фикс): ● Название: Селигдар-001Р-06 ● Купон: до 18,5% (YTM до 20,15%) ● Погашение: через 2,5 года 💎Выпуск 1Р7 (флоатер): ● Название: Селигдар-001Р-07 ● Купон до: КС+450 б.п. ● Погашение: через 2 года 💎Общие для обоих: ● Номинал: 1000 ₽ ● Общий объем: 3 млрд ₽ ● Выплаты: 12 раз в год ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: А+ от Эксперт РА и НКР ⏳Сбор заявок - 10 октября, размещение - 15 октября 2025. 🤔Резюме: вроде даже блестит ⚜️Итак, Селигдар размещает фикс на 2,5 года и флоатер на 2 года общим объемом 3 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Крупный и известный эмитент. Одна из ведущих золотодобывающих компаний РФ с неплохим рейтингом A+. ✅Операционные показатели растут. Пр-во основных металлов (золота и олова), а также выручка и EBITDA продолжают увеличиваться. Селигдар строит амбициозные планы занять 10% рынка производства золота в РФ. ⛔️Убытки и рост долга. Во многом это случилось благодаря тому, что Селигдар нарвался на переоценку своих "золотых" облигаций. Из-за взлета цен на золото, расходы на обслуживание долга и ЧД/EBITDA парадоксальным образом растут быстрее, чем выручка. ⛔️Юридические риски. В конце 2024 президент Селигдара и основной акционер лишились права управления, часть акций была арестована по решению суда. В марте Мосгорсуд откатил назад это решение, но ситуация окончательно пока не прояснилась. 💼Вывод: в целом, обе бумажки по параметрам выглядят неплохо. Огорчает, что золотодобытчик на исторических хаях золота (!) убыточен 3-й год подряд. Плюс будущее компании сейчас несколько туманно из-за открытых дел против ключевых бенефициаров. Несмотря на риски, сложно представить, что Селигдар не протянет пару лет. Хотя, золотодобытчики у нас постоянно выкидывают сюрпризы - вспоминаем Петропавловск, Поли, Лензолото $LNZL... Лично мне понравился флоатер, но предметный интерес будет зависеть от итоговых купонов. 🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️ #sid #Облигации #SELG #профит_оцени