Добрый день, коллеги, клиенты и просто подписчики. Небольшое лирическое отступление и разговор о смыслах. Хотя и определенные идеи во всем этом опусе пытливый ум сможет уловить. Но естественно, все это вне рамок инвестиционных рекомендаций, давать которые можно только лишь в контексте конкретных финансовых задач конкретного клиента. И так, поехали… Зачастую, клиентские задачи подразделяются на два основных направления: сберегательные и инвестиционные. Обычно сберегательные задачи – это все то, где финансовый результат должен быть четко прогнозирован и есть гарантированная по срокам возможность возврата средств. Оборотной стороной таких качеств является невысокая доходность, но и риск в ее неполучении минимальный. Здесь сразу на ум приходят такие инструменты, как: банковские вклады, короткие облигации, фонды денежного рынка, РЕПО с ЦК и т. д. Инвестиционные задачи, как правило, подразумевают вопросы сохранения и приумножения капиталов на продолжительных периодах времени, что достигается в основном за счет способности соответствующих инструментов генерировать повышенную, но далеко не гарантированную доходность. Сюда относятся: бизнес, недвижимость, акции, венчурные инвестиции, в массе своей товарные рынки и т. д. Если сузить мысль, то в большинстве случаев акции воспринимаются инвестиционным классом активов, а облигации – сберегательным. Однако, как мы понимаем, и акции бывают разными (агрессивными или консервативными) и то же самое касается облигаций. Как вы понимаете, рынок акций последние годы совсем не радует рядового российского инвестора. Кто поумнее уже давно отрабатывают инвестиционные задачи не через «однорукие» портфели, а через комплексные стратегии, основанные на принципах Asset Allocation, такие как «Золотая середина» и «Неваляшка», амбасcадором которых я являюсь в компании БКС. Пока же фондовый рынок дрейфует вниз, есть другой класс активов, который по своим свойствам может сравниться с акциями, но при этом имеет более консервативный профиль, будучи облигациями. И речь я веду о длинных ОФЗ с постоянным купоном. Почему так? Акции люди покупают, потому что они, с одной стороны, могут расти в цене, но одновременно с этим давать рентный доход в виде дивидендов. Все как у любимой россиянами недвижимости, только в разы больше и сильно волатильнее. Облигации и вклады – это в основном доход только с ренты, а тело инвестиций обесценивается со временем. В длинных ОФЗ с постоянным купоном могут быть одновременно две опции: и рост и купон. Все как у акций или недвижимости. Вот только риски совершенно разные. Теперь на примере ОФЗ 26247 с погашением в мае 2039 года задайте себе вопрос, есть ли у вас сейчас на примете такая акция, которая: - дает «гарантированный» на горизонте 14 лет дивиденд в размере 14,2% - «гарантированно» обеспечит на таком продолжительном периоде общую рентабельность 15,2% (на минутку напомню, среднегодовая доходность индекса ММВБ с дивидендами и Недвижимости с арендой за 20 лет с 2004 по 2024 г. составила одинаковые и там, и там 12,8%). - при неминуемом снижении ключевой ставки (когда-нибудь) гарантированно вырастет в цене (в отличии от многих акций) Подозреваю, что ни одна акция таким критериям удовлетворить не может по определению. А длинные ОФЗ могут. К чему я об этом. Мне кажется, большой ошибкой большинства российских инвесторов, крайние два года закупавших длинные бонды как не в себя, было именно отношение к ним с точки зрения сберегательных инструментов. Физики видели в этом более доходную альтернативу привычным вкладам или другим сберегательным историям. Отсюда и разочарование. При этом, если относиться к этим инструментам как к акциям, вы приятно обнаружите, что это будет одна из лучших акций, которую только можно найти! И по доходности, и по надежности! Практически «гарантированная акция», так сказать. Я отношусь к длинным ОФЗ именно так, чего и вам желаю. И сейчас там снова возникает масса именно инвестиционных возможностей. #неваляшка #золотая_середина &18-77_Неваляшка $SU26247RMFS5